Cuando un cliente de empresa pregunta "¿fija o indexada?", la respuesta rápida suele ser una comparación de precios del kWh. Es la comparación que más se hace y la que peor funciona, porque pone en la misma columna cosas que no son equivalentes: un precio cerrado y una fórmula con partes variables y partes que el cliente paga aparte. Este artículo reúne cómo se construye cada tipo de oferta y un método para compararlas sin sesgo.

Cómo se construye el precio de una indexada

En una indexada el precio de la energía no está pactado: se calcula cada hora (o cada periodo de facturación) a partir de referencias de mercado más un término fijo de la comercializadora. Los componentes habituales son estos.

Mercado diario (OMIE)

Es el grueso del precio. El mercado diario fija el precio de la electricidad para cada periodo de 15 minutos del día siguiente (hasta el 30 de septiembre de 2025 lo hacía por horas). Puedes consultar el de hoy y el de mañana en nuestra página del precio OMIE. Para dar una referencia de escala: el boletín trimestral de mercados a plazo de la CNMC (4.º trimestre 2025, publicado el 20 de julio de 2026) recoge un precio medio spot en España de 65,28 €/MWh para 2025 y de 70,91 €/MWh en el último trimestre. Una media anual dice poco del riesgo real, porque el precio horario varía mucho entre horas solares y horas nocturnas, y entre meses de mucha y poca renovable.

Servicios de ajuste

Son los costes con los que el operador del sistema garantiza que la generación y la demanda cuadren en tiempo real: resolución de restricciones técnicas, reservas y regulación. Se reparten entre los consumidores. En el avance de Red Eléctrica de 2020, los servicios de ajuste supusieron el 6,29 % del precio medio final de ese año, pero ese peso no es estable. Desde el 30 de abril de 2025, tras el incidente del 28 de abril, el operador del sistema aplica una programación "reforzada" que, según Red Eléctrica, supuso 422 millones de euros de mayo a octubre de 2025 y un 2,9 % del precio final de la energía en octubre (95,01 €/MWh). Conviene revisar qué parte de ese coste traslada cada oferta al cliente.

Desvíos

Diferencia entre la energía que se compró y la que se consume. En REE aparecen como parte de los servicios de ajuste. En una indexada, quien soporta ese coste depende del contrato: puede ir incluido en una cuota fija, repercutirse tal cual o cubrirse con un margen.

Pagos por capacidad y otros costes regulados

Los pagos por capacidad retribuyen disponibilidad de potencia firme y también se reparten entre la demanda. En 2020 fueron el 6,52 % del precio medio final según REE (dato de ese año, solo como orden de magnitud). Aparte del precio de la energía, el cliente paga peajes y cargos regulados, que fija la normativa y no la comercializadora (la Circular 3/2020 de la CNMC define la metodología de los peajes, con seis periodos de energía en 3.0TD y 6.1TD).

Margen o fee de la comercializadora

Es la parte que realmente se negocia: un término en €/MWh sumado al coste de la energía, o un porcentaje, o ambos. Es el único componente donde dos indexadas se diferencian con claridad, y se debe aislar del resto al comparar.

Regla de trabajo: de una indexada, pide siempre la fórmula completa. Si en la oferta solo aparece "OMIE + X", pregunta qué hay dentro de X.

Qué incluye y qué riesgo cubre una fija

Una fija traslada a la comercializadora el riesgo de que el precio de mercado suba durante el periodo contratado. Esa cobertura no es gratis: el precio fijo lleva una prima de riesgo que depende de cuánta incertidumbre ve la comercializadora en el mercado a plazo, de la duración del contrato y de la forma de tu consumo. La CNMC publica la evolución de las cotizaciones a plazo y su comparación con el spot; por ejemplo, su boletín del cuarto trimestre de 2025 señala que el 29 de diciembre de 2025 el contrato anual de 2026 cotizaba en 56,70 €/MWh frente a los 65,28 €/MWh del spot medio de 2025. Una fija firmada en un momento con cotizaciones altas congela esa prima durante todo el contrato.

Lo que una fija no cubre siempre es lo que está en las cláusulas:

  • Revisión de precios. Muchas fijas permiten actualizar el precio si cambian peajes, cargos o costes regulados, o si el consumo se desvía de lo previsto. Una fija "con revisión" es una fija con un riesgo residual para el cliente.
  • Desviación de consumo. Algunos contratos fijan una banda de consumo esperado y penalizan o reprecian fuera de ella.
  • Vigencia. Una fija a 12 meses y otra a 36 no cubren lo mismo, y su precio no es comparable directamente.

Por qué el precio del kWh engaña

Comparar un único número presenta tres problemas.

  1. En la fija, el precio del kWh es un promedio sobre unos periodos. Con tarifas 3.0TD y 6.1TD hay seis periodos de energía (P1 a P6) y cada oferta puede tener un precio distinto en cada uno. La media simple de los seis no representa nada si el cliente consume el 40 % en P6.
  2. En la indexada, el "precio" no existe hasta que se factura. Solo se puede comparar un coste esperado, con un rango, no un precio.
  3. El término de potencia y los conceptos regulados pesan distinto según la oferta y quedan fuera de un titular de energía.

Ejemplo ilustrativo

Cifras redondas inventadas para el ejemplo, no son precios de mercado ni de ninguna comercializadora. Cliente 3.0TD con 240.000 kWh al año, con este reparto: P1 10 %, P2 15 %, P3 10 %, P4 15 %, P5 10 %, P6 40 %. Solo se compara el término de energía.

Periodo kWh Oferta A (€/kWh) Oferta B (€/kWh)
P1 24.000 0,150 0,120
P2 36.000 0,130 0,115
P3 24.000 0,110 0,110
P4 36.000 0,100 0,105
P5 24.000 0,090 0,100
P6 96.000 0,080 0,095
Media simple 0,1100 0,1075
Media ponderada por consumo 0,1015 0,1040
Coste anual de energía 24.360 € 24.960 €

Por media simple la oferta B parece más barata. Con el consumo real, la A cuesta 600 € menos al año. El resultado se invertiría con un cliente que consuma sobre todo en P1 y P2. Por eso el perfil del cliente es el dato de partida y no un detalle posterior.

Cómo comparar con el perfil real y el histórico

  1. Consumo por periodos. Saca de las facturas o de la curva de carga los kWh de P1 a P6 de los últimos doce meses. Con menos de un año, el perfil estacional queda sesgado.
  2. Fijas: coste = suma de kWh por precio de cada periodo, más potencia y conceptos regulados. Misma base para todas.
  3. Indexadas: calcula con el histórico horario. Aplica la fórmula a los precios horarios de años anteriores y a tu perfil por periodos, para ver la distribución del coste y no solo la media. Un cliente que consume en horas baratas sale mejor parado en indexada que uno cuyo consumo coincide con los picos.
  4. Escenarios. Calcula el coste con un año bajo, uno medio y uno alto de mercado, y compáralo con el de la fija. La pregunta útil es cuánto más puede pagar el cliente en el peor caso razonable y si puede asumirlo.
  5. Mismo alcance. Asegúrate de que ambas ofertas incluyen lo mismo (energía, desvíos, servicios de ajuste, pagos por capacidad) o ajusta la diferencia.

Cláusulas que hay que leer

  • Permanencia y penalización por salida anticipada. Cómo se calcula (porcentaje de lo que queda, fijo, energía restante a precio de mercado) cambia mucho el coste real de cambiar.
  • Actualización por cambios regulatorios. Si cambian peajes, cargos, impuestos o costes de ajuste, ¿se repercute automáticamente? ¿solo al alza? ¿con aviso?
  • Renovación. Qué pasa al vencer: renovación tácita a precio de lista, a otra fórmula, o fin del contrato.
  • Penalizaciones por desviación de consumo o de potencia.
  • En indexadas, el detalle de la fórmula: referencia usada, componentes incluidos, si la fórmula aplica coeficientes de pérdidas (a comprobar en cada oferta), suelo o techo de precio, y si el término de la comercializadora es fijo o variable.
  • Condiciones de cambio de modalidad. Algunas comercializadoras permiten pasar de indexada a fija a mitad de contrato y otras no.

Cierre

La elección entre fija e indexada es una decisión de reparto de riesgo, no de precio unitario más bajo, y se resuelve con el perfil de consumo del cliente y su tolerancia a la variación de la factura. PriceVault mantiene un catálogo centralizado de tarifas fijas e indexadas y calcula, para un consumo dado, cuál es la oferta más eficiente, de modo que la comparación parta de la misma base para todas.

Fuentes